政策宽松，为啥震荡加剧

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伴读：从好的计划到好的习惯

近期，A股市场行情持续分化，市场经常处于“一半是海水，一半是火焰”的状态，在结构化的市场中一部分投资者往往在一段数周至数月的时间里处于持续被压制的状态。

当市场不能持续满足投资者赚钱愿望时，建立正确的投资心态，形成理性的投资计划就会显得尤其重要。

对投资负责——对自己的交易行为负责是市场中一个十分显而易见的原则，但对于很多投资者来说是常常被忽略的一项基本考量。

交易有一点很残酷，就是如果你希望创造长期价值，一开始你就必须假定无论结果如何，你都要彻底负责。

在交易中，除非我们决定开始，否则什么都不会发生，你希望交易延续多久，交易就会延续多久，除非你决定停止，否则交易不会结束。

大多数投资者在参与市场之前首先憧憬的是交易可能获得的利润，交易前愿意承担交易后果这一艰难责任的人很少，而避免负责任的最简单的方法就是采用完全随机的交易方式，这正是很多交易者亏损的来源。 

放弃随机的报酬——在日常的交易中，很多投资者沉迷于从市场的异常波动中获得收益，事件带来的暴涨或者深度套牢后突然出现的大幅反弹给交易者带来极大的满足感，意外的投资收益往往带来显著的心理愉悦。

但长期交易者对随机报酬的追求会成为一种阻力，会阻碍创造长期价值的心态。

投资是做大概率正确的事情，在概率思维下，不应当奢望买入就上涨，卖出就下跌。

而是在承认市场随机性的前提下，抓住市场长期的主要趋势，这也就要求我们投资要看长期表现，因为期限越长，最终上涨还是下跌的确定性就相对越高，同时也意味着我们要做好短期市场波动的心理预期。

从规则到习惯——在有一定交易经验的投资者中，没有一个人反对制定一套投资规则的理念。但在生活中我们往往对限制自由行动的规则存在抗拒心理，很多人十分享受交易过程中所带来的随心所欲的驾驭感和脱离生活束缚的感觉。

对于大多数非专业的交易者来说投资规则的制定知易行难，很难用某种具体的语言准确界定。那么我们可以换一种思路，将一些符合逻辑，对自己有效的简单原则固化下来，训练自己去去遵从这些原则，形成一种投资习惯，虽不过分的追求规则的精准执行，但是用习惯的力量来避免规则被无视所带来的损失。

在高度分化的市场中，投资者往往难以获得一招鲜、吃遍天式的普适性方法，投资者要建立良好的心理预期和投资习惯，让投资成为健康生活的一部分。

查理芒格说：明智的人能耐心等待，任时光流逝，体会其中的妙处。 

伴读聊完，看看行情~ 

 

02

盘面观察：成长遇阻，震荡加剧

本周（7. 12-7.16）A股指数呈现窄幅震荡，但主要个股波动加剧，创业板再次上攻遇阻，全周收出长上引线。周四，低估蓝筹板块显著反弹，周五全市场再次出现回调。两市日均成交量12128.92亿元，周成交量创20年8月以来新高。

指数行情方面，各大指数分化继续维持，部分高估值成长板块出现回调，上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.86%，创业板指上涨0.68%。从盘面上看，目前沪指处于3550点上下反复震荡，大小盘股的分化仍然较为显著，宽基指数对市场行情的总体代表性较弱。

 

数据来源Wind,2021/7/12-2021/7/16 

从技术面上分析，目前沪深300、上证50等蓝筹指数或有望在当前整固区间的底部位置企稳，但创业板日线或已出现上涨钝化的态势，市场成交和波动加大显示市场有风格切换的可能，关注风格切换过程中大幅波动的风险。

资金方面，本周北向通资金大幅波动，周三净流出108.06亿元，周四净流入123.98亿元，本周累计净买入16.69亿元。

热点板块关注，本周钢铁、通信、采掘板块涨幅居前，分别上涨6.22%、4.21%、3.92%；而汽车、农林牧渔、电子板块跌幅居前，分别下跌3.62%、2.58%和2.07%。短期市场分歧仍然显著，关注前期市场跌幅较大白酒消费、银行板块是否存在反弹机会。

数据来源Wind,2021/7/12-2021/7/16

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基本面观察：政策转暖，观察走向

国内经济和政策方面，上周五，人民银行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率，释放长期资金约1万亿元。

周四央行缩量续作MLF，利率维持不变。降准的快速落地，增加了市场对下半年货币政策转向宽松的预期。同日公布的6月经济数据整体偏强，二季度实际GDP两年平均增速为5.5%，较一季度的5.0%进一步恢复

社融、出口、工业、消费、固定资产投资数据均好于5月；其中备受关注的消费数据显示两年平均增速为4.9%，快于5月的4.5%和4月的4.3%，显示经济逐步改善的趋势没有变化。政策宽松预期与乐观经济数据叠加或将对市场产生一定的支撑。

海外市场方面，7月14日公布的美国6月CPI同比增长5.4%，核心CPI同比增长4.5%，核心CPI增速创30年新高。

周三、周四美联储主席鲍威尔在美国国会作证过程中再次强调美国经济复苏尚未完成，不足以启动缩减买债和加息等货币政策调整，呵护市场的态度较为明显。

本周，美股主要指数均高位震荡，市场对CPI飙升已经脱敏。随着美股二季报披露的开启，市场重心或将重新回归个股。

本周境内外市场呈现分化，国内政策环境超预期宽松，但市场反映谨慎。随着市场对货币政策紧缩的担忧消散，国内外市场出现系统性风险的可能性较低，国内市场风格的持续分化或接近尾声。

从历史上看，成长和价值风格持续分化后，高、低估值板块存在一定的回归动力，需继续关注对后期市场情绪的扰动。 

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