A股近期怎么看？白酒医药为何下跌？

       12月16日市场情绪较好，一方面，12月美国联邦公开市场委员会会议落地，市场反应积极，海外风险暂缓；另一方面，国内11月经济数据显示经济仍有压力，稳增长预期加强，且12月16日发改委提出“今年相当一部分的专项债资金将在明年一季度使用”，提振市场预期。

       今天重点对两个问题进行分析：1. 近期北向资金跑步入场的原因和持续性。2. 对白酒板块近期反弹及12月16日下跌的观点与展望。

      首先，近期北向资金跑步入场的主要原因有：

1）近期RMB汇率偏强。

2）与国内投资者相比，海外投资者更加重视经济基本面和企业盈利，近期稳增长和宽信用预期加强，海外投资者对A股信心增强。

3）海外货币政策加速收紧，而国内货币政策“以我为主、仍有空间”，A股的相对吸引力提升。

4）经过前期调整，受外资偏好的A股核心资产估值-业绩吸引力提升，吸引外资流入。不过，展望未来，北向资金虽然中长期有望保持净流入态势，但短期有透支风险，或成为市场期待的“春季躁动”的反向力量。

       对于白酒板块，近期由于“经济预期企稳+行业政策担忧减少+行业内提价公告增加”，白酒股整体反弹。不过行业整体大幅提价的概率低，且目前估值再次接近去年年底的高位，对明年有一定透支，我们认为目前位置不适合追涨，如果出现明显回调或可考虑布局。

       另外分析下医药为何近期调整？

       经济增速总体不强的情况下，稳增长政策发力，景气赛道的稀缺性或阶段性减弱，科技股、赛道股延续高低切换，整体表现不佳。另一方面，之前因为英国《金融时报》的提前披露，市场最担心美国商务部最新公告了实体清单打击生物医药领域，但实际上这次涉及到的上市公司主要还是偏向电子类、军工类公司。

       由于市场恐慌情绪的提前反映特别是对港股科技股、医药股，和对A股的生物医药板块冲击较大，由于CXO业务海外收入务占比较高，近期申万生物医药指数下跌。

      我们认为，外部的指控毫无道理，而类似的名单已公布过多次，最终经过调查、申诉，部分企业最终并未受到制裁。本次事件的演变结果有待观察，或不宜过度悲观。
       

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